নিউইয়র্ক
সিএনএন ব্যবসা

মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে ফেডারেল রিজার্ভের যুদ্ধ কেবল গৃহ ক্রেতা এবং ক্রেডিট কার্ড ঋণের লোকদের জন্য বেদনাদায়ক নয়। আঙ্কেল স্যামও উচ্চ ঋণের খরচ দ্বারা চাপা পড়ে যাচ্ছেন।

আমেরিকার ক্রমবর্ধমান ঋণের পর্বতকে অর্থায়নের খরচ দ্রুত বাড়ছে কারণ ফেড সুদের হার বাড়িয়ে মুদ্রাস্ফীতির আগুন নেভানোর জন্য লড়াই করছে এবং তার প্রায় $9 ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত করছে।

ইউএস ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের মতে, শুধুমাত্র 2022 অর্থবছরে, ফেডারেল সরকার আগের বছরের তুলনায় $475 বিলিয়ন নেট সুদের অর্থ প্রদান করেছে। প্রেক্ষাপটে, এটি সরকার প্রবীণদের সুবিধা এবং পরিবহনে ব্যয় করে তার চেয়ে বেশি। এবং এটি শিক্ষায় ব্যয় করা $677 বিলিয়নের সমান।

2025 বা 2026 সালের মধ্যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলক পৌঁছতে পারে: মুডি’স অ্যানালিটিক্স অনুসারে, ফেডারেল সুদের অর্থপ্রদান দেশের সমগ্র প্রতিরক্ষা বাজেটকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। প্রেক্ষাপটে, 2022 অর্থবছরে প্রতিরক্ষা ব্যয় ছিল 767 বিলিয়ন ডলার।

যদিও ওয়াশিংটনের সুদের অর্থ প্রদানের ক্ষমতা নিয়ে সন্দেহ করার খুব কম কারণ নেই, আমেরিকার $31 ট্রিলিয়ন ঋণের অর্থায়নের জন্য ক্রমবর্ধমান খরচ কংগ্রেসকে অবকাঠামো এবং জলবায়ু সংকট থেকে শুরু করে সামরিক বাহিনী পর্যন্ত অন্যান্য অগ্রাধিকারের জন্য কম জায়গা দেয়।

“মধ্য মেয়াদে বা 2024 সালে কে জিতুক না কেন, কিছু কঠিন সিদ্ধান্ত নিতে হবে। এটি সত্যিই তাদের হাতকড়া করতে চলেছে, ” মুডি’স অ্যানালিটিক্স অর্থনীতিবিদ ড্যান হোয়াইট বলেছেন।

অনেক বছর ধরে, ওয়াশিংটন প্রায় বিনামূল্যে ধার নিতে সক্ষম হয়েছিল। ফেড বৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করতে (এবং মুদ্রাস্ফীতিকে উত্সাহিত করতে) সুদের হার খুব কম রাখে এবং বিশ্বজুড়ে বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ঋণ কেনার জন্য দাবি করে। এই পরিস্থিতি কংগ্রেস এবং ট্রাম্প এবং বিডেন প্রশাসনের জন্য আক্রমণাত্মকভাবে ধার নেওয়া সহজ এবং সুবিধাজনক করে তুলেছে।

কিন্তু 2021 সালের বসন্ত থেকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য অনেক বড় অর্থনীতিতে মুদ্রাস্ফীতি বাড়তে শুরু করায় পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়। Fed অবশেষে জরুরী উদ্দীপনা মোড থেকে মুদ্রাস্ফীতি-লড়াই মোডে স্থানান্তর করতে বাধ্য হয়েছিল, এমন একটি স্থানান্তর যা এমনকি ফেড কর্মকর্তারাও স্বীকার করেছেন যে পশ্চাৎদৃষ্টির সুবিধার সাথে অনেক দেরিতে এসেছে।

মুদ্রাস্ফীতি অত্যন্ত একগুঁয়ে বলে প্রমাণিত হওয়ায়, ফেড এই বছর এ পর্যন্ত সুদের হার তিন শতাংশ পয়েন্ট বাড়িয়েছে। ফেড বুধবার তার চূড়ান্ত নীতি সভা শেষ করার সময় আরেকটি জাম্বো-আকারের হার বৃদ্ধি প্রত্যাশিত, এবং ডিসেম্বরে আরেকটি দেড়-দুই হার বৃদ্ধি পাবে। এটি এই বছরের শুরুতে শূন্য থেকে 4.5% হারে বৃদ্ধি করবে।

এই সবই ভবিষ্যতে মার্কিন ঋণের অর্থায়ন আরও ব্যয়বহুল করে তুলবে।

“নিম্ন মূল্যস্ফীতির ফলে কম হার সুযোগ তৈরি করে। কিন্তু উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি হল সহজ মুদ্রানীতি এবং অত্যধিক ব্যয়ের জন্য ক্রিপ্টোনাইট,” বলেছেন পিটার বুকভার, ব্লেকলি ফাইন্যান্সিয়াল গ্রুপের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা।

Boockvar নোট যে ফেডারেল মোট সুদের অর্থপ্রদান তৃতীয় ত্রৈমাসিক ছিল $737 বিলিয়ন বার্ষিক ভিত্তিতে, গত সপ্তাহের GDP রিপোর্ট অনুযায়ী. এটি দুই বছর আগের $516 বিলিয়ন থেকে বেশি এবং 2023 অর্থবছরে প্রতিরক্ষা খাতে ব্যয় করা প্রায় 800 বিলিয়ন ডলারের প্রতিদ্বন্দ্বী।

কিন্তু হোয়াইট অফ মুডি’স নোট করে যে গ্রস সুদের অর্থপ্রদানের মধ্যে রয়েছে সুদ সরকার নিজেই প্রদান করে, এবং নেট সুদ এখানে ট্র্যাক করার জন্য আরও উপযুক্ত বিভাগ।

কংগ্রেসনাল বাজেট অফিস সম্প্রতি অনুমান করেছে যে গ্রীষ্মে নেট সুদের অর্থপ্রদান 2029 সালে প্রতিরক্ষা ব্যয়কে ছাড়িয়ে যাবে।

“এটি সবাইকে একটু নার্ভাস করেছে,” হোয়াইট বলেছেন।

ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি এবং দ্রুত ক্রমবর্ধমান হার পূর্বাভাসকারীদের মার্কিন ঋণ অর্থায়নের ব্যয়ের জন্য তাদের অনুমানগুলি চিহ্নিত করতে বাধ্য করেছে। জুলাই 2021 থেকে মে 2022 পর্যন্ত, CBO বলেছে যে তারা 2031 সাল পর্যন্ত সুদের হার ব্যয়ের পূর্বাভাস $ 2.5 ট্রিলিয়ন বাড়িয়েছে।

সুদের হার বাড়ানোর পাশাপাশি, ফেড আক্রমনাত্মকভাবে তার বিশাল ব্যালেন্স শীটের আকার সঙ্কুচিত করছে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংক ট্রেজারি এবং অন্যান্য সম্পদ ক্রয় করার কারণে প্রায় $9 ট্রিলিয়ন হয়েছে। এখন ফেড ব্যালেন্স শীট প্রতি মাসে কোটি কোটি কোষাগার দ্বারা সঙ্কুচিত হতে দেয়।

“আপনি ক্রেতা হারাচ্ছেন,” বুকভার বলেছেন।

হোয়াইট বলেছিলেন যে ট্রাম্প এবং বিডেন প্রশাসনের সময় ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণ যোগ করা আর্থিক পরিস্থিতিকে উল্লেখযোগ্যভাবে খারাপ করেছে।

“এটি আমাদের প্রায় পুরো প্রজন্মকে দ্রুত এগিয়ে দিয়েছে,” মুডি’স অর্থনীতিবিদ বলেছেন।

সর্বোত্তম ক্ষেত্রে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ঋণের জগাখিচুড়ি থেকে বেরিয়ে আসার পথ সহজ করার সাথে সাথে অর্থনীতি সুদের অর্থপ্রদানের চেয়ে দ্রুত প্রসারিত হয়।

কিন্তু হোয়াইট উদ্বিগ্ন যে ক্ষেত্রে নাও হতে পারে – বিশেষ করে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে ফেডের যুদ্ধের কারণে কোণে একটি সম্ভাব্য মন্দার সাথে।

বেকারত্ব, ফুড স্ট্যাম্প এবং অন্যান্য সামাজিক নিরাপত্তা কর্মসূচিতে সরকারী ব্যয় বৃদ্ধির সাথে সাথে ব্যবসা এবং ব্যক্তিদের কাছ থেকে সরকার যে পরিমাণ কর রাজস্ব পায় তা হ্রাস করে একটি মন্দা আর্থিক সমস্যাগুলিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে।

“একটি মন্দা জিনিসগুলি আরও খারাপ করতে পারে,” হোয়াইট বলেছিলেন।

ইউকে-তে বাজারের অস্থিরতা – এবং ট্রাস সরকারের আকস্মিক পতন – একটি সতর্কতামূলক গল্প হতে পারে। প্রাক্তন প্রধানমন্ত্রী লিজ ট্রাস একটি বাজেট প্রস্তাব উন্মোচন করার পরে যুক্তরাজ্যের বন্ডের ফলন বেড়েছে যা বিনিয়োগকারীদের বিরক্ত করেছে।

“ইউকে বন্ড মার্কেটে একটি উত্তেজনাপূর্ণ সমন্বয় হয়েছে। সুদের হার বৃদ্ধির সাথে, সার্বভৌম বন্ডের বুদবুদ ফেটে যাচ্ছে,” বলেছেন বুকভার৷

অবশ্যই, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখনও বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতি এবং বিদেশী বিনিয়োগের জন্য একটি প্রধান গন্তব্য রয়ে গেছে। মার্কিন ডলার বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা।

এই সমস্ত কারণগুলি উচ্চ ঋণের বোঝা কমাতে সাহায্য করবে।

“আমরা সবসময় আমাদের ঋণ পরিশোধ করতে সক্ষম হব কারণ আমাদের একটি ছাপাখানা আছে,” বুকভার বলেন। এই ঋণের সুদের হার কী হবে সেটাই বিষয়।

এই প্রশ্নের উত্তরের বৈশ্বিক পরিণতি রয়েছে, কারণ মার্কিন বন্ডগুলিকে গ্রহের সবচেয়ে নিরাপদ সম্পদ হিসেবে গণ্য করা হয়। তারা স্টক এবং বন্ধকী থেকে উদীয়মান বাজার ঋণ সব কিছুতে মূলধনের খরচ নির্ধারণ করতে সাহায্য করে।

“দশক ধরে, বাজেট ঘাটতি এবং মার্কিন ঋণ কোন ব্যাপার না,” বুকভার বলেছিলেন। “সম্ভবত তারা হঠাৎ করবে।”

By admin