প্রাক-বাজার স্টক: ফেডের বিশেষ মিটিং থেকে পাঁচটি বড় টেকওয়ে

এই গল্পের একটি সংস্করণ প্রথম সিএনএন বিজনেস’ বিফোর দ্য বেল নিউজলেটারে প্রকাশিত হয়েছিল। গ্রাহক না? আবেদন করতে পারেন এখানেই. আপনি একই লিঙ্কে ক্লিক করে নিউজলেটারটির অডিও সংস্করণ শুনতে পারেন।

নিউ ইয়র্ক
সিএনএন
–

ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার এক চতুর্থাংশ বৃদ্ধি করেছে বুধবার শতাংশ পয়েন্ট কারণ এটি আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকি মোকাবেলা করার সময় একগুঁয়ে উচ্চ মূল্যস্ফীতি মোকাবেলা করার চেষ্টা করে।

ব্যাংকিং খাতের সাম্প্রতিক পতন সত্ত্বেও বিনিয়োগকারীরা এবং অর্থনীতিবিদরা ব্যাপকভাবে একটি ত্রৈমাসিক পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেছিলেন।

তারপরও, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এবং নীতিনির্ধারকরা তাদের বছরের দ্বিতীয় নীতিনির্ধারক সভায় এসেছিলেন কারণ আর্থিক ব্যবস্থার আশেপাশের ল্যান্ডস্কেপ পরিবর্তিত হতে থাকে বলে অস্বাভাবিক অনিশ্চয়তার সম্মুখীন হয়।

তাহলে নীতিগত সিদ্ধান্ত, অর্থনৈতিক পূর্বাভাস এবং বুধবার পাওয়েলের সংবাদ সম্মেলন থেকে আমরা কী শিখলাম?

এখানে আমাদের পাঁচটি সবচেয়ে বড় টেকওয়ে রয়েছে।

1. এই বছর কোন “পিভট” থাকবে না।

বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে অনুমান করছেন যে ফেড বছরের শেষ হওয়ার আগে সুদের হার কমিয়ে দেবে, 2023 সালে সুদের হার বর্তমান হারের তুলনায় এক পয়েন্টের দেড় থেকে তিন-চতুর্থাংশ কম (4.75% এবং 5% এর মধ্যে)। . তবে বিনিয়োগকারীরা ভুল, পাওয়েল বুধবার এক সংবাদ সম্মেলনে বলেন।

পাওয়েল বলেন, কেন্দ্রীয় ব্যাংক আশা করছে প্রবৃদ্ধি মন্থর হবে এবং মুদ্রাস্ফীতি এই বছর এবং পরের বছর ধীরে ধীরে কমবে। “সম্ভাব্য পরিস্থিতিতে, যদি এটি ঘটে, অংশগ্রহণকারীরা এই বছর হার কমাতে দেখবে না,” তিনি বলেছিলেন।

যদিও ফেড ডেটা-নির্ভর এবং ভবিষ্যত হারের পরিবর্তনগুলি “অনিশ্চিত”, তিনি বলেন, এই বছরের হার কমানো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের “বেসলাইন প্রত্যাশার” অংশ নয়।

2. কিন্তু সম্ভবত একটি বিরতি

বুধবারের বিবৃতিতে, নীতিনির্ধারকরা সুদের হারে “অবিরাম বৃদ্ধি” পূর্বাভাসের পূর্বাভাসকে বাদ দিয়েছিলেন এবং পরিবর্তে লিখেছেন যে কমিটি “অনুমান করে যে কিছু অতিরিক্ত নীতি কঠোর করা উপযুক্ত হতে পারে।”

এটি ক্লাসিক ফেড স্পিচের একটি কেস, যেখানে ভাষার ছোট পরিবর্তনগুলি একটি বড় প্রভাব ফেলে অর্থ পাওয়েল তার প্রেস কনফারেন্সে, তিনি বিনিয়োগকারীদের “নীতি কঠোরকরণ” এর উপর কম এবং “কিছু” এবং “সম্ভবত” এর উপর বেশি মনোযোগ দেওয়ার আহ্বান জানান।

তাহলে এর অর্থ কি?

ব্যাংকিং সঙ্কটের আগে, ফেড অনেকটাই নিশ্চিত ছিল যে ভবিষ্যতে সুদের হার আরও বৃদ্ধি প্রত্যাশিত ছিল। এখন তারা বিরতি বোতাম টিপুন।

এখনও, হার বৃদ্ধি থামানো তাদের সম্পূর্ণরূপে বন্ধ করার মত নয়। পাওয়েল বুধবার বলেছেন যে যদিও ফেড মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কিছুটা অগ্রগতি করেছে, এখনও অনেক দূর যেতে হবে।

“মুদ্রাস্ফীতিকে 2%-এ নামিয়ে আনার প্রক্রিয়াটি অনেক দীর্ঘ পথ অতিক্রম করতে হবে এবং এটি আড়ম্বরপূর্ণ হতে পারে,” তিনি বলেছিলেন।

কীভাবে নীতির সাথে এগিয়ে যেতে হবে তা নির্ধারণের ক্ষেত্রে ফেড ডেটা এবং হার বৃদ্ধির প্রভাব মূল্যায়ন করবে, তিনি বলেন। “গত বছরের মাঝামাঝি থেকে মুদ্রাস্ফীতি কিছুটা সংযত হয়েছে, কিন্তু সাম্প্রতিক তথ্যের শক্তি ইঙ্গিত করে যে মুদ্রাস্ফীতির চাপ বেশি থাকবে,” পাওয়েল বলেছেন।

3. অতিরিক্ত ব্যাঙ্কিং নিয়ন্ত্রণ প্রয়োজন

যদিও পাওয়েল বারবার মার্কিন ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার শক্তি এবং স্থিতিস্থাপকতার আশ্বাস দিয়েছিলেন, তিনি বলেছিলেন যে সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের ব্যবস্থাপনা “দুর্ঘটনামূলকভাবে ব্যর্থ হয়েছে” এবং এর গ্রাহকদের “উল্লেখযোগ্য তারল্য এবং সুদের হারের ঝুঁকি” প্রকাশ করেছে৷

“আমার একমাত্র আগ্রহ এখানে কী ভুল হয়েছে তা শনাক্ত করা,” তিনি বলেন, আরও ব্যাঙ্ক ক্র্যাশ এবং রান প্রতিরোধ করার জন্য আরও শক্তিশালী তদারকি এবং নিয়ন্ত্রণ প্রয়োজন।

কিন্তু পাওয়েল বলেছেন যে ফেড সিদ্ধান্তে ঝাঁপিয়ে পড়ছে না, যোগ করে যে “এই পর্যায়ে সম্ভাব্য প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে মন্তব্য করা আমার পক্ষে উপযুক্ত হবে না।”

4. তবে, ব্যাংকিং সংকট মূল্যস্ফীতি কমাতে সাহায্য করতে পারে

বুধবার বেলের আগে সাম্প্রতিক ব্যাঙ্কিং মন্দা কিভাবে ফেডের কাজ করেছে তার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে৷ পাওয়েল তার সংবাদ সম্মেলনে সেই অনুভূতির সাথে একমত বলে মনে হয়েছিল।

ব্যাঙ্কিং সঙ্কটের ফলে “পরিবার এবং ব্যবসার জন্য ঋণের কড়া অবস্থা হতে পারে, যা অর্থনৈতিক ফলাফলকে প্রভাবিত করবে,” তিনি বলেন। তবুও, “মনিটারি পলিসির প্রতিক্রিয়া কেমন হওয়া উচিত তা বলা খুব তাড়াতাড়ি।”

দেউলিয়া হওয়ার ভয়ের কারণে ঋণদাতারা তাদের মূলধনের রিজার্ভের সাথে কম ঝুঁকি নিতে পারে যাতে সম্ভাব্য উত্তোলনের অনুরোধগুলি কভার করার জন্য যথেষ্ট নগদ থাকে। এর অর্থ হল ব্যাঙ্কগুলি নির্দিষ্ট ঋণগ্রহীতাদের ঋণ দেওয়া বন্ধ করতে পারে, কিছু ব্যবসাকে ঋণ পেতে বাধা দিতে পারে এবং কম বন্ধকী জারি করতে পারে। এর অর্থ হল অর্থনীতি শীতল হচ্ছে এবং সম্ভাব্য ছাঁটাই এবং রিয়েল এস্টেট বাজারে মন্দার কারণ হতে পারে।

মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ে, ফেড ঠিক সেটাই করার লক্ষ্য রাখে: এটি অর্থনীতিকে ধীর করে দেয়। সুতরাং, ক্রমবর্ধমান দাম রোধে সুদের হার বাড়ানোর আর প্রয়োজন হবে না।

অন্যদিকে, একটি ব্যাংকিং পতন অর্থনীতিকে ধীর করা উচিত নয়। পাওয়েল বলেছেন ফেড ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছে।

“এটা সম্ভব যে এই ঘটনাগুলো ঘটবে অর্থনীতিতে খুব শালীন প্রভাব, যে ক্ষেত্রে মুদ্রাস্ফীতি শক্তিশালী হতে থাকবে, সেক্ষেত্রে, আপনি জানেন, পথ ভিন্ন দেখাতে পারে,” পাওয়েল বলেছিলেন।

“এটাও সম্ভব যে এই সম্ভাব্য কঠোরকরণ সময়ের সাথে সাথে ক্রেডিট শর্তগুলিকে উল্লেখযোগ্যভাবে শক্ত করবে। নীতিগতভাবে, এর মানে হল যে আর্থিক নীতিতে কম কিছু করতে পারে। আমরা শুধু জানি না।”

5. চাকরি হারানো একটি ঝুঁকি যা পাওয়েল নিতে ইচ্ছুক

ফেডারেল রিজার্ভ আশা করে যে বেকারত্ব বাড়বে কারণ এটি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে অর্থনীতিকে ঠান্ডা করে।

ফেডের নিজস্ব পূর্বাভাস অনুযায়ী, বেকারত্বের হার বছরের শেষ নাগাদ 4.5%-এ বৃদ্ধি পাবে যা গত মাসে 3.6% ছিল। এর ফলে 2023 সালের শেষ নাগাদ 1 মিলিয়নেরও বেশি আমেরিকান বেকার হতে পারে।

পাওয়েল বলেছিলেন যে এটি একটি অনিশ্চিত কিন্তু যুক্তিসঙ্গত ফলাফল: “আমাদের মুদ্রাস্ফীতিকে 2%-এ নামিয়ে আনতে হবে,” বেকারত্বে স্নোবলের ঝুঁকি সম্পর্কে আমি বুধবার জিজ্ঞাসা করা একটি প্রশ্নের জবাবে তিনি বলেছিলেন। “এটিকে 2% এ হ্রাস করার প্রকৃত খরচ রয়েছে। কিন্তু ব্যর্থতার খরচ অনেক বেশি।”

“কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক যদি মুদ্রাস্ফীতি পুনরুদ্ধার না করে… মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ এবং অস্থির হলে একটি দীর্ঘ সিরিজ হতে পারে। এবং মূলধন বিনিয়োগ করা কঠিন। একটি অর্থনীতির পক্ষে ভাল কাজ করা কঠিন। এবং এটিই আমরা এড়াতে চেষ্টা করছি, “পাওয়েল বলেছিলেন।

পাওয়েল যেমন কথা বলেছেন, মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন বুধবার বাজারগুলিকে ভবিষ্যত ব্যাঙ্ক চালানোর সম্ভাবনা সম্পর্কে স্পুক করেছিলেন কারণ তিনি আর্থিক পরিষেবা এবং ট্রেজারি সম্পর্কিত সিনেটের শুনানিতে সাক্ষ্য দিয়েছেন।

ইয়েলেন আইনপ্রণেতাদের বলেছেন যে ফেডারেল ব্যাংক নিয়ন্ত্রকরা আমেরিকান ব্যাংকের সমস্ত আমানত বীমা করার পরিকল্পনা নিয়ে আলোচনা করেননি। গত দুই সপ্তাহের ব্যাংকিং গোলযোগের পর, আরও আমানত গ্যারান্টির জন্য আহ্বান জানানো হয়েছে, বুধবার পাওয়েল বলেছেন যে “আমানতকারীদের সঞ্চয় নিরাপদ”।

“আমি সাধারণ বীমা বা সমস্ত আমানতের গ্যারান্টি দেওয়ার বিষয়ে কিছু বিবেচনা করিনি বা কথা বলিনি,” ইয়েলেন বলেছিলেন।

ইয়েলেন সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের দ্রুত পতনকে একটি “নতুন ঘটনা” বলে অভিহিত করেছেন এবং বলেছেন যে পরিস্থিতিগুলি পতনের দিকে পরিচালিত করে তা আবার ঘটতে পারে।

“সিলিসিয়াম-ভোলজি ব্যাঙ্কের পরিস্থিতি একটি ব্যাঙ্কের জন্য অপ্রতিরোধ্যভাবে দ্রুত গতিতে চলে গেছে৷ আমরা কখনও আমানত এই হারে পালিয়ে যেতে দেখিনি,” তিনি বলেন। “এখন যে বিশ্বে আমরা বাস করি, যদিও এটি একটি ছোট সম্প্রদায় ছিল এবং সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের আমানতের অসম শেয়ার ছিল, এই ধরনের জিনিস আরও সহজে ঘটতে পারে।”

ইয়েলেন, ফেড চেয়ার পাওয়েলের মতো, বলেছেন ব্যাঙ্ক নিয়ন্ত্রণ এবং তত্ত্বাবধান “আপডেট করা এবং পুনর্বিবেচনা করা দরকার।”

ওয়াল স্ট্রিট বুধবার যা শুনেছিল তা পছন্দ করেনি – বিশেষ করে ফেড চেয়ারম্যান এবং ট্রেজারি সেক্রেটারি থেকে আপাতদৃষ্টিতে বিরোধপূর্ণ বার্তাগুলি – এবং একটি বিস্তৃত বিক্রয় বন্ধ সপ্তাহের শুরুতে বাজারের র‍্যালি থেকে লাভ মুছে ফেলেছে। ডাও 500 পয়েন্টেরও বেশি কমেছে, যখন S&P 500 এবং Nasdaq কম্পোজিট 1.5% এর বেশি বেড়েছে।

কিন্তু ফেড মিটিংয়ের পরে বাজারগুলি অস্থির হতে থাকে এবং মিটিং সম্পর্কে ব্যবসায়ীদের দৃষ্টিভঙ্গি প্রাথমিক ট্রেডিংয়ের সময় পরিবর্তিত হতে পারে। আগামী দিনে বিনিয়োগকারীদেরও অনেক কিছু হজম করার আছে।

ফেড বুধবার তার সুদের হার বৃদ্ধির ঘোষণা দিয়েছে, তবে আরও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ঘোষণা আসছে। নরওয়ে এবং সুইজারল্যান্ড বৃহস্পতিবারের শুরুতে হার বাড়িয়েছে, এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড 8a ET-এ একই কাজ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। Fed তার ব্যালেন্স শীট আপডেটও প্রকাশ করবে সন্ধ্যার প্রথম দিকে – বিনিয়োগকারীরা ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করবে যে আরও ব্যাঙ্ক জরুরি ঋণ নিচ্ছে কিনা।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, নতুন বাড়ি বিক্রয়, বন্ধকের হার এবং সাপ্তাহিক প্রাথমিক বেকারত্বের দাবিগুলি শেষ হয়ে গেছে এবং ফেড কর্মকর্তারা তাদের অফিসিয়াল শান্ত সময় পেরিয়ে গেছেন – যার অর্থ ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা ভেঙে পড়ার পর তারা প্রথমবারের মতো প্রকাশ্যে কথা বলতে পারে।

আসতে আরো আছে, আপনার টুপি উপর ঝুলন্ত.