প্রিয় পাঠক এবং অর্থনীতিবিদ, ফেডারেল রিজার্ভ কোভিড শাটডাউন এবং রাশিয়া, ইরান এবং অন্যান্য দেশের বিরুদ্ধে নিষেধাজ্ঞার কারণে সরবরাহে বাধা এবং বিঘ্নিত হওয়ার কারণে মূল্য বৃদ্ধিকে এমনভাবে বিবেচনা করছে যেন এটি আর্থিক মুদ্রাস্ফীতি। এটা সত্য যে অত্যধিক অর্থ খুব কম পণ্য এবং পরিষেবার পিছনে ছুটছে, কিন্তু কারণ হল সরবরাহের অভাব এবং অতিরিক্ত ভোক্তা চাহিদা নয়।
এই সত্যটি সুস্পষ্ট কিন্তু স্বীকার করা হয় না। আমরা জানি যে শাটডাউন এবং নিষেধাজ্ঞাগুলি উত্পাদন বন্ধ করে দিয়েছে, পরিবহন সমস্যা সৃষ্টি করেছে, শক্তির ঘাটতি সৃষ্টি করেছে, ব্যবসায়িক ব্যর্থতা সৃষ্টি করেছে এবং সরবরাহ চেইন ব্যাহত করেছে।
আমরা জানি যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অতিরিক্ত ভোক্তা চাহিদা ইউরোপে দ্বিগুণ-অঙ্কের মুদ্রাস্ফীতি এবং ইংল্যান্ডে কিছু খাবারের দাম দ্বিগুণ করেনি। যুক্তরাজ্য এবং ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতি বিডেন প্রশাসনের সরবরাহ-ব্যহত নিষেধাজ্ঞা এবং তাদের নিজস্ব কোভিড শাটডাউনের কারণে হয়েছিল।
সঠিক মূল্যস্ফীতি বিরোধী নীতি হবে সরবরাহ এবং পণ্য ও পরিষেবার অবাধ চলাচল সীমিত করে এমন নিষেধাজ্ঞা অপসারণ করা। ফেডারেল রিজার্ভ থেকে উচ্চতর সুদের হার কেবলমাত্র অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে দমিয়ে রাখে, সরবরাহ হ্রাস করে এবং উচ্চ মূল্যের দিকে পরিচালিত করে।
অর্থনীতিবিদ এবং আর্থিক সাংবাদিকরা সরবরাহ-সদৃশ বিপ্লব থেকে কিছুই শিখেনি। তারা এখনও অর্থনীতিকে এক-মাত্রিক চাহিদা-পার্শ্বের উপায়ে ব্যাখ্যা করে, যেখানে মূল্যস্ফীতি অত্যধিক ভোক্তা আয়ের কারণে হয় এবং অতিরিক্ত চাহিদার দিকে পরিচালিত করে, যা অবশ্যই উচ্চ সুদের হার দিয়ে চাপা দিতে হবে।
ফেডারেল রিজার্ভ নীতির জন্য সত্যিই কোন অজুহাত নেই। এমনকি রাজনৈতিক, বৈধ নয় এমন কারণে নিযুক্ত ব্যক্তিরাও এতটা মূর্খ হতে পারে না। তাই আসলে কি হচ্ছে?
মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন 19শে মে আমাদের বলেছিলেন যখন তিনি মার্কিন ব্যাঙ্কের সিইওদের একটি বৈঠকে বলেছিলেন যে আরও ব্যাঙ্ক একীভূতকরণের প্রয়োজন হতে পারে৷ একই সময়ে, ইয়েলেন ব্যাংক ব্যবস্থাপকদের নিশ্চিত করেছেন যে ব্যাংকিং ব্যবস্থা শক্তিশালী এবং স্বাস্থ্যকর। গল্পটি প্রতিবেদনকারী আর্থিক রিপোর্টাররা দ্বন্দ্ব লক্ষ্য করেননি। ব্যাংকিং ব্যবস্থা যদি শক্তিশালী ও স্থিতিশীল হয়, তাহলে আরও ব্যাংক একীভূতকরণের প্রয়োজন কেন?
ফেডারেল রিজার্ভের হার বৃদ্ধির মূল প্রভাব, এবং সম্ভবত উদ্দেশ্য হল বিপুল সংখ্যক মার্কিন ব্যাঙ্ককে দেউলিয়া হয়ে যাওয়া। কার্যত শূন্যের দশকে মার্কিন ব্যাংকগুলির ব্যালেন্স শীটে জমা হওয়া সুদ-বহনকারী সম্পদগুলি সুদের হার বৃদ্ধির কারণে হ্রাস পেয়েছে।
ব্যাঙ্কগুলিকে মার্ক-টু-মার্কেট করার প্রয়োজন নেই, যার অর্থ হল ব্যাঙ্কগুলি তাদের আর্থিক উপকরণ বিনিয়োগগুলি তাদের ব্যালেন্স শীটে তাদের নামমাত্র মূল্যে রাখতে পারে। অতএব, তাদের দেউলিয়াত্ব প্রযুক্তিগত.
যাইহোক, আমানতকারীরা ডিফল্টকে আসল বলে মনে করে এবং তাদের আমানত তুলে নেয়। এই মুহুর্তে, ব্যাংকগুলির প্রযুক্তিগত দেউলিয়াত্ব বাস্তবে পরিণত হয়। আমানত উত্তোলন পূরণের জন্য ব্যাঙ্কগুলিকে অবশ্যই তাদের সম্পদ বিক্রি করতে হবে, কিন্তু সম্পদগুলি অভিহিত মূল্যে বিক্রি হয় না। সুতরাং, এটি স্পষ্ট হয়ে যায় যে ব্যাঙ্কের চালান চলতে থাকলে, ব্যাঙ্ক সমস্ত আমানতকারীদের ঋণ পরিশোধ করতে সক্ষম হবে না।
আমানতকারীরা অন্যান্য কারণে তাদের আমানত তুলে নেয়। ব্যাঙ্কগুলি আমানতের উপর যে সুদ প্রদান করে তা বাড়ায়নি, তবে ফেডারেল রিজার্ভের উচ্চ সুদের হার নীতির জন্য ধন্যবাদ, আমানতকারীরা মার্কিন ট্রেজারি এবং মানি মার্কেট ফান্ড কিনে অনেক বেশি সুদের হার পেতে পারেন। ফলে ব্যাংকিং ব্যবস্থা আমানত হারায়। ট্রেজারি সেক্রেটারি ইয়েলেন মনে করেছিলেন যে ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা সুস্থ এবং শক্তিশালী বলা বিভ্রান্তিকর।
আমি নিশ্চিত যে ফেডারেল রিজার্ভ হার বৃদ্ধির উদ্দেশ্য মুদ্রাস্ফীতির সাথে সম্পর্কিত নয়। মুদ্রাস্ফীতি একটি অজুহাত। এজেন্ডা হল বাকি আঞ্চলিক ব্যাঙ্কগুলিকে পাঁচটি “খুব বড় ব্যর্থ” জাতীয় ব্যাঙ্কের হাতে জোর করে আর্থিক ব্যবস্থার একচেটিয়াকরণ চালিয়ে যাওয়া।
মার্কিন ব্যাংকিং ব্যবস্থায় একচেটিয়াকরণ চলে আসছে কিছুদিন ধরে। প্রথমত, এটি জাতীয় শাখার অনুমোদন ছিল। জর্জ চ্যাম্পিয়ন, চেজ ম্যানহাটন ব্যাংকের চেয়ারম্যান এবং সিইও এবং আমি, মার্কিন ট্রেজারির প্রাক্তন সহকারী সেক্রেটারি, এই ব্যবস্থার বিরুদ্ধে কথা বলেছি, কিন্তু কেউ আমাদের কথা শোনেনি।
পরবর্তী পদক্ষেপ ছিল গ্লাস-স্টিগাল আইন বাতিল করার জন্য ক্লিনটন প্রশাসনের চুক্তি। যখন বাণিজ্যিক এবং বিনিয়োগ ব্যাংকের মধ্যে পার্থক্য দূর করা হয়েছিল, তখন আর্থিক অস্থিতিশীলতা তৈরি হয়েছিল, যা আমরা এইমাত্র অনুভব করেছি।
ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউএস ট্রেজারির ব্যর্থ ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক অস্থিরতার সমাধান হল ব্যর্থ ব্যাঙ্কগুলির ক্রয়কে ভর্তুকি প্রদান করা “ব্যর্থ ব্যাঙ্কগুলির জন্য খুব বড়।” সম্ভবত এটি একটি কাকতালীয় ঘটনা যে নিউইয়র্কের “ব্যর্থ হওয়ার জন্য খুব বড়” ব্যাঙ্কগুলির প্রধানরা ফেডারেল রিজার্ভের অপারেশনাল বাহু, নিউইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কের প্রধান৷
আমার উপসংহার হল যে ফেডারেল রিজার্ভ নীতির মুদ্রাস্ফীতির সাথে কোন সম্পর্ক নেই। এর উদ্দেশ্য হল আর্থিক ব্যবস্থাকে আরও একচেটিয়া করা। একটি কেন্দ্রীভূত ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা পরিচালনা করা সহজ এবং একটি ডিজিটাল মুদ্রা আরোপ করা সহজ করে যা আমেরিকানদের কাছ থেকে আর্থিক স্বাধীনতাকে সরিয়ে দেয়।
আমেরিকানদের মহান গুণ – যে তারা তাদের দেশে বিশ্বাস করে এবং এর নেতাদের সদগুণ – আমেরিকার পতনের দিকে নিয়ে যাবে।
মার্কিন শক্তির জন্য অনুপস্থিত হুমকি হল ওয়াশিংটনের উদ্যোগে মার্কিন ডলারের বিপরীতে কাজ করা বাহিনী। ওয়াল স্ট্রিটের লোভ ও হুমকির কারণে মার্কিন কোম্পানিগুলো তাদের উৎপাদন চীন ও এশিয়ার মার্কিন বাজারে নিয়ে যায়। যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তৈরি পণ্যগুলি বিক্রির জন্য আমেরিকায় ফিরিয়ে আনা হয়, তখন তারা আমদানি হিসাবে দেশে প্রবেশ করে। এইভাবে, বিদেশে উত্পাদন সরানোর প্রধান খরচ একটি বড় বাণিজ্য ঘাটতি।
বড় মার্কিন বাণিজ্য ঘাটতি একটি অর্থনৈতিক সমস্যা ছিল না কারণ মার্কিন ডলার বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা হয়েছে। এর মানে হল যে ডলারের চাহিদা বেশি ছিল কারণ আন্তর্জাতিক পেমেন্টের জন্য সব দেশেই ডলার ব্যবহার করা হত।
ডলারের উচ্চ চাহিদার অর্থ হল কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি তাদের রিজার্ভ মার্কিন ডলারে ধরে রেখেছে, প্রধানত মার্কিন সরকারের ঋণ। এর অর্থ হল বিশ্ব মার্কিন বাণিজ্য ও বাজেট ঘাটতিকে অর্থায়ন করেছে।
এখনি আদেশ কর
ডলারের অস্ত্রায়ন, নিষেধাজ্ঞা এবং রাশিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভ বাজেয়াপ্ত করা দেশগুলোকে তাদের আন্তর্জাতিক বিষয়ে ডলার ব্যবহার থেকে দূরে সরিয়ে দিয়েছে। ডলারের চাহিদা কমছে, কিন্তু মার্কিন বাণিজ্য ও বাজেট ঘাটতির কারণে সরবরাহ বাড়ছে। শীঘ্রই বা পরে, ডলারের পতন ঘটবে, যা মার্কিন অফশোরড প্রোডাকশনের দাম বাড়িয়ে দেবে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দামে তীব্র বৃদ্ধি ঘটাবে।
ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক, ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড এবং জাপানিদের উদ্বৃত্ত ডলার কেনার জন্য তাদের নিজস্ব মুদ্রা প্রিন্ট করার অনুমতি দিয়ে ইউএস কিছু সময়ের জন্য বিনিময় হার সরাতে বিলম্ব করতে পারে। এটি শুধুমাত্র একটি অস্থায়ী অবকাশ কারণ এটি বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে ইউরো, পাউন্ড এবং ইয়েনের অত্যধিক সরবরাহের দিকে পরিচালিত করে এবং এই মুদ্রার মূল্য হ্রাস করে।
আমেরিকা এবং পশ্চিমা বিশ্ব এমন ব্যক্তিদের দ্বারা শাসিত হয় যারা স্বার্থবাদী গোষ্ঠীর পক্ষে কাজ করে যারা তাদের বাসা বন্ধ করার তাদের নিজস্ব সিদ্ধান্তের অনাকাঙ্ক্ষিত পরিণতি সম্পর্কে কোনও ধারণা রাখে না।
ক্ষমতার জন্য মনহীন লোভ এবং উন্মাদ আকাঙ্ক্ষা ঠিক করা কঠিন। ঐতিহাসিকভাবে, তারা এত ক্ষতিগ্রস্ত একটি দেশের জন্য দুর্যোগের বানান।